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甲醇 基本面有所好轉

6月,國內甲醇廠家開工率維持低位,下游市場開工提升明顯。但同時,港口地區庫存高企,出貨速度偏慢。甲醇期貨主力合約2009窄幅振蕩超過三周。在原油持續上漲背景下,甲醇期價重心抬升。

大環境持續改善

進入6月,在OPEC+史詩級減產協議繼續實施及各國經濟重啟的刺激下,原油價格繼續走高,布倫特原油超過40美元/桶關口。原油下游市場普遍價格回升,主要下游PP、PE價格已創春節后新高,MTBE跟隨油價上漲,整體擺脫跌勢,進入持續反彈階段。

甲醇新興下游市場,甲醇制烯烴開工率已經恢復至80%以上,給予甲醇市場極大的支撐。傳統下游市場,由于海外需求好轉,針對中國的低價出口基本結束,5月底國內MTBE開工率恢復至45%左右,較月初增加9個百分點;在階段性檢修結束后,醋酸開工也恢復至62%;因近期液化氣需求大幅增加,二甲醚價格走高,開工也出現小幅提升。

當前,我國甲醇裝置開工率已降至65%以下,供應繼續縮減。甲醇下游市場,僅有甲醇制烯烴開工率與去年同期持平,傳統下游開工率較去年同期仍偏低5到20個百分點,預計6月下旬到7月能夠恢復至去年同期水平。

港口表現不佳

今年大量低價的進口貨物成為甲醇期現貨市場最大的壓力。年初,沿海地區充斥著大量的低價進口貨,甲醇庫存一直處于高位,而沿海分銷商也趁低價囤積了大量貨物。截至6月初,沿海港口甲醇庫存在128萬噸,創年內新高的同時,也刷新了歷史同期最高。

但沿海下游疲弱的需求和緊張的罐容壓制了現貨價格,在進口持續增加、銷售不暢之際,庫區普遍抬高了超期的倉儲費用,變相逼迫貿易商低價甩貨,加劇了行情的畸形發展。甲醇現貨也變成了“既提”和“可轉期”兩種,二者價差拉大到80元/噸。截至目前,華東港口地區的“既提”現貨價格在1470元/噸,期現價差一度達到270元/噸。

市場矛盾重重

目前,市場的主要矛盾為疲弱的現實和良好預期之間的沖突。內地市場,需求一般,廠家持續虧損,甲醇價格被下游死死壓住,短線難以大漲。港口地區,受制于罐容緊張,碼頭船只滯港嚴重,貿易商被迫低價甩貨,甲醇價格也受到壓制。但縱觀整個甲醇產業鏈,目前僅有甲醇處于虧損狀態,且已經延續近4個月,而無論是原材料煤炭、天然氣,還是下游PP、PE等,都在持續反彈。

后市來看,因船只延誤造成的航次減少已經是必然,進口商也在有意減少進口量,提高流動性,降低成本。目前下游市場陸續恢復,甲醇市場最艱難時刻已過,但在下游完全恢復之前,甲醇價格將繼續振蕩,不過重心會逐步抬升。

總之,當前甲醇基本面有所好轉,但受制于自身危化品特性,短時間難有較大起色。

(作者單位:招金期貨)

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責任編輯:馬寧

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